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动力煤下跌概率加大

来源:期货日报   发布时间:2020-08-19

   在供需面平稳的情况下,动力煤库存对价格的影响增加。8月日均耗煤量有所回落,而内蒙古和陕西产量却逐步恢复,同时电厂库存也处于高位,因此8月下旬动力煤价格回落调整下跌概率加大。
日均耗煤量将下降
   1—7月我国发电量同比上升3.33%,其中火电发电量同比上升2.63%。从月度数据来看,进入3月尤其从3月中旬开始,六大发电集团日均耗煤量环比出现明显增长,3月环比增速为25%,4月为4.2%,5、6月分别为13.16%和0.96%。7月,虽然暴雨天气影响了下游施工进度,但日均耗煤量依旧维持在高位。进入8月,随着南方地区大面积降雨结束,下游施工开始恢复,预计工业企业日均耗煤量在8月中下旬环比将出现上升,而民用电消费依旧处于高位,近期天津、江苏、上海等多地的用电量创出历史新高。8月中下旬的日均耗煤量或为年内高点。
   另外,从季节性来看,每年7—8月都是火电发电高峰,也是动力煤消费旺季。从近8年的统计数据分析,有6年8月火力发电量高于7月发电量,仅2014年和2017年除外。从绝对量上来看,8月日均火力发电量环比7月日均火力发电量增幅在0.5%—1%。因此,我们推测今年8月的火力发电量环比7月依旧上升,但幅度有限。
   煤炭供应逐步恢复
   作为我国最大的产煤区之一,内蒙古地区自4月底开始倒查煤矿20年,2000年以来内蒙古所有煤矿的规划立项、投资审核、资源配置、环境审核等各环节都在清查之列。在此情况下,5月内蒙古产量同比下滑12.9%,6月下滑9.6%。预计7—8月煤炭产量将逐步恢复。
   从7月中下旬开始,煤炭现货市场供应紧张局面有所缓解,尤其是近日,内蒙古地区坑口煤炭供应增加,现货出货稍有承压,价格趋弱。而陕西榆林地区自7月下旬以来整体销售转弱,库存累积,煤价下调。
   另一方面,进口煤增加超预期。8月,秦皇岛5500大卡动力煤长协价上涨至543元/吨,山西优混5500大卡动力煤价格上涨至578元/吨,已经处于指导价的高价区,而一旦价格涨至600元/吨,触及此前《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》中提出的煤价红色区间下限,国家将启动平抑异常波动的价格机制。因此,煤价进一步上涨的空间有限。另外,6月动力煤进口839万吨,比5月的597万吨增加242万吨。7月进口量虽然同比下降20.6%,但环比增加81万吨。这说明在国内煤炭价格偏高时,对进口煤的管制会适当放松。
   截至7月中旬,全国统调电厂的电煤库存在1.4亿吨左右,与6月底相比增加510万吨,为夏季历史最高水平,库存可用天数上升至27天。全国重点电厂库存也上升至8600万吨左右的高位,可用天数保持在22天以上。
   同时,港口库存也在增加。5月底以来,南方港口和北方港口的煤炭库存均在上升,这说明伴随着北方供应增加,南方的消费也出现了下滑。下游终端采购意向低迷,市场煤实际成交冷清,贸易商观望情绪浓厚,各主流报价先涨后跌。基差由7月中旬的每吨30多元跌至目前的-17元/吨左右,明显回落。

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