据标普全球普氏（Platts，S&P Global）近期发布的信息，2026年第三季度，亚洲海运冶金煤市场将进入平静期，此前由中国进口需求复苏推动的市场上涨趋势已逐渐消退。

由于中国港口炼焦煤库存较为充足，以及对国内产量复苏的期望，进口优质硬焦煤的需求有所缓解。贸易商、供应商和市场消息人士现在将目光投向印度，寻找下一次需求上升的迹象。

普氏优质低硫炼焦煤中国到岸价（CFR）指数在第二季度大幅上涨，于6月底达到每吨265美元的峰值——这是自2024年3月以来的最高水平——最终在二季度结束时为每吨263.50美元，比4月1日上涨了44.50美元/吨。

二季度的焦煤市场复苏是在5月末山西发生致命采矿事故后引发中国主要产煤地区加强安全检查的背景下出现的。同时，澳大利亚在第一季度的与天气相关的供应中断开始缓解，而印度在季风季节前的三季度的季节性需求也有所放缓。

在6月的大部分时间里，中国到岸价（CFR）评估值保持在澳大利亚离岸价指数之上，这突显了煤矿事故后中国强劲的进口需求。根据普氏(Platts)的数据，这与2025年12月至2026年5月底期间形成鲜明对比，那时的中国到岸价（CFR）指数总是低于澳大利亚的离岸价。

即使澳大利亚的天气相关干扰有所缓解，印度的海运需求有所放缓，标普全球能源CERA的一位分析师在6月30日发布的中长期展望中表示，“澳大利亚炼焦煤的离岸价格依然坚挺……这归因于中国的需求强劲和较低的运费。但随着中国国内煤炭供应的逐渐恢复和印度需求可能仍然不振，价格可能会面临压力。”

中国在第二季度重新成为海运动力煤需求的关键驱动力，这重塑了优质低挥发份（PLV）- 中等挥发性的价差，买家更青睐高强度和优质低硫、低挥发份焦煤，而非一些低CSR PMV材料，这也就逆转了早期的中等挥发份的贡耶拉焦煤（PMV Goonyella）溢价。

中国CFR市场在第二季度显著活跃，普氏能源资讯发布的焦煤现货贸易、报价、出价和可交易水平达到1,828点，比第一季度增长63.2%。其中，6月的交易量占据了大部分增长，这反映了在山西煤矿事故后，中国国内供应紧张，现货交易活跃。

市场消息人士称，是否能够保持中国购买的势头进入第三季度仍不确定，因为疲弱的钢铁需求和较低的利润率已促使钢铁厂减少生产和限制高价煤炭的消费。

市场消息人士补充道，中国北方港口的煤炭库存上升也帮助缓解了市场，山西炼焦煤供应正逐渐恢复。

“澳大利亚的PMV货物此前已被交易商购买，很快将抵达中国港口，”一位华北地区的交易商表示。“由于这些货物尚未交付给终端用户，他们将不得不与更便宜的港口货物竞争销售。”

“只有面临国内供应真正短缺的钢铁厂偶尔才会购买高CSR的澳大利亚PLV货物，例如峰景焦煤（Peak Downs）”另一位中国贸易商说。

根据市场参与者的情况，预计澳大利亚优质供应在第三季度也将保持充足，因为随着季度的开始，6月、7月和8月仍然有至少五批海运炼焦煤货物未售出。

随着供应风险的缓解，需求已成为第三季度的关键问题，任何进一步的价格上涨可能都将取决于中国的需求和印度增加现货采购的意愿，市场消息人士表示。

印度四季度的购买行为备受关注

根据印度的交易商称，虽然中国在第二季度主导了海运炼焦煤需求，但第三季度的关注点已越来越多地转向印度是否会在雨季结束后重新成为买家。

市场消息人士称，印度终端用户在第二季度末的现货市场中基本缺席，而是依赖于长期炼焦煤合同和现有的库存，因为其国内钢铁行业表现疲软。

与此同时，根据买家和卖家的说法，印度针对特定国家的配额限制更换为临时反倾销税，导致焦炭进口恢复，进一步减少了现货焦煤采购的需求。

尽管印度尼西亚主要供应商在生产之前几个月就报告货物已售罄，但印度对焦炭的强劲需求，使得其一季度的焦炭进口需求依然保持强劲。

一位印尼焦炭供应商说，“我们的焦炭销售在最近几个月非常强劲，得到了印度强劲需求的支持。而且，我们同时正在寻求在其他市场多样化销售，而不是依赖单一的市场。”

因此，印度最终反倾销税决定在6月30日临时措施到期后，成为第三季度的关键关注点。市场参与者表示，如果政府建议降低关税，一旦最终确定，将改善政策的清晰度，并进一步增强进口焦炭的竞争力，包括印尼的炼焦煤。

另一位印尼焦炭供应商表示，“一些印度的终端用户一直在讨论印尼焦炭供应的长期合同，但买卖双方都在等待最终明确的政策。”

（编辑：吴晶）