据商业与投资机构“视觉资本”（Visual Capitalist - Elements）的信息，其发布了2022年全球市场运行表现最好和最差的10种大宗商品，煤炭最火爆。

该机构认为，全球硬性大宗商品（Hard commodities）在2022年经历了过山车般的一年。

尽管一些大宗商品的价格在疫情爆发急剧上涨后又趋于平稳，但其它大宗商品的回报率相当可观。这种动荡的背后是一系列影响因素使然，包括俄罗斯-乌克兰战争、全球经济衰退以及中国对原材料需求的下降。

上面这张图表，使用 TradingEconomics 的价格数据来突出2022年表现最好和最差的10种硬性大宗商品。它不包括农产品和肉类等软性商品（soft commodities）。

能源危机导致煤炭最火爆

全球经济2021年的反弹，创下了过去80年来衰退后最快的增长速度，随着能源需求的增加，引发了煤炭价格上涨。去年2月俄乌战火的点燃，激发2022年全球煤炭价格暴涨157%。

因此，煤炭是2022年市场运行表现最好的大宗商品，其回报率远远超过其它9种大宗商品。

2022年十种市场表现最好的商品

电动汽车和电池的需求持续推高锂(碳酸盐)和镍的价格。自2021年初以来，锂价已上涨了11倍，目前仍处于每吨逾7万美元的高位。

由于锂、镍和其他电池金属价格高企，使得2022年锂离子电池的平均成本上升，这也是自2010年以来首次上升。电池组价格预计在2023年还会上涨，到2024年可能将下降。

2022年，对铀来说也是积极的一年。因为各国重新启动了核电计划，以应对能源危机。值得关注的是，德国延长了原定于2022年关闭的三座核电站的寿命，日本宣布加速重启几座闲置的反应堆。

那么，原油怎么样？

到目前为止，原油仍是最大的大宗商品市场，2022年的大部分时间里，油价一直是街头巷尾谈论的热门话题。

在俄乌战争爆发之后，到2022年5月，西德克萨斯中质原油(WTI)价格升至2013年以来的最高水平。然而，从6月到12月底，油价又从每桶116美元左右下降到80美元/桶，降幅达31%。总体而言，2022年，原油的回报率为-3%。

石油最初的涨幅被抹去，可以归因于全球经济增长放缓，以及油品消费大国中国严格的疫情防控政策措施。

十大价格下降最猛的大宗商品

大多数商品的负回报，主要是由于价格在2021年和2022年初的牛市后压制在较低的水平。

例如，镁（Magnesium）的价格在2022年下降了一半以上，从2021年9月的历史最高点下降，2022年收益回报同比下降54%。同样，在经济刚从疫情反弹期间，由于电子行业出现前所未有的需求，锡（Tin）的价格也在上涨之后回落到正常状态，去年收益回报同比下降37%。

2022年十种市场表现最差的商品

欧洲天然气(TTF)价格的波动性是2022年的亮点之一。由于欧盟一些国家希望减少对俄罗斯能源的依赖，8月份天然气价格上升至每兆瓦时约340欧元。然而，由于冬季气温较为温和以及能源需求整体下降，欧洲天然气价格已大幅下降。尽管如此，2022年 TTF 的平均价格仍比2021年高出150%。

众所周知，铜（Copper）价反映了全球经济的状况。可以有把握地说，2022年，由于经济增长放缓，以及中国坚持新冠疫情“清零”政策，经济活动多次陷入停滞，铜的收益回报下降了16%。

2023年大宗商品运行表现会如何？

据投资银行高盛集团(Goldman Sachs)的看法，2023年，大宗商品市场前景将呈现牛市特征，主要原因是供应侧投资不足，以及缺乏对2022年供应问题的回应。

2022年，全球利率上升增加了资本成本，从大宗商品市场抽走了大量资金。因此，预计供应短缺将持续下去。随着中国重新开放并放松疫情封锁措施，对硬性商品的需求可能会反弹，从而也给价格带来上行压力。

JP 摩根集团（J.P. Morgan）也有类似的预期。该投行预计，由于需求增加，油价将上涨，但预计贱金属（base metals）将迎来一个“过渡年”，预计价格将保持相对稳定。贵金属的前景更为乐观，预计金价将在2023年底前盘桓在每盎司1860美元左右。

当然，大宗商品市场总是不稳定的、波动的。随着地缘政治和宏观经济的各种变化，今年燃料和各种金属品市场的运行变动也可能会是很有趣的。

   （编辑：吕晴）