一、全球煤炭市场运行情况

过去正值中秋、国庆假期的两周，全球炼焦煤市场价格持续大幅上涨；动力煤市场价格有所分化，欧洲、南非等大西洋市场高位波动先涨后落，印尼、澳大利亚、俄罗斯远东地区等亚太市场动力煤价格保持持续上涨态势。

世界各主要区域煤炭市场运行情况简要分述如下：

欧洲：过去的两周，欧洲市场动力煤价格处于高位波动、先涨后降。前一周价格一度上涨到130美元/吨以上，后一周价格回落到125美元/吨之下。价格回落的主要原因是，煤炭库存增加、天然气价格下跌和气候高于正常温度推迟了取暖季的开始等多种压力因素造成。另一个负面因素是德国的可再生资源 RES 发电比例上升，上周从58%上升到64%，而化石燃料的比例从42%下降到36%。

荷兰TTF 交易中心天然气价格在前一周上涨到428美元/1000立方米后，上周下滑至410.6美元/1000立方米，周环比下降17.5美元，原因主要是挪威管道天然气供应稳定，且欧盟天然气储备丰富，储气设施几乎已填满。

西欧ARA三港上周煤炭库存总量攀升至720万吨，环比前一周上升20万吨。

南非：前一周，由于来自印度和中国的需求较为稳定以及预期南非煤炭出口供应资源可能下降等因素影响，南非高热值6000千卡/千克动力煤价格持续保持在130美元/吨以上。后一周，受欧洲能源市场下跌和中国国庆假日需求缓和的影响，南非高热值6000千卡动力煤价格又下降至125-127美元/吨的水平。

嘉能可(Glencore)曾计划解雇其位于南非北部普马兰加省（Mpumalanga province） iMPunzi 煤矿的大约214名矿工，理由是铁路运输基础设施问题和煤炭市场价格的大幅动荡。

过去三周以来，南非理查兹湾煤码头(Richards Bay Coal Terminal -RBCT)工人一直在进行罢工行动。港方表示，由于铁路煤炭调入量减少，港口业务量下降了40%，同时成本增加35%，因而无法满足工人的要求。

去年南非理查兹湾煤码头煤炭出口发运量降至约5000万吨，创1993年以来新低。今年该码头的煤炭出口发货量继续下降，可能降到30年来的最低点。到目前，RBCT港煤炭出口转运量仅为3500万吨，由此看来，到2023年底全年煤炭出口转运量只可能达到4780万吨，将比2202年减少260万吨。

美国：据美国能源信息署（EIA）10月5日发布的《煤炭产量周报》（Weekly Coal Production Report）数据显示，截止9月30日当周，美国煤炭产量为1170万短吨，环比下降0.7%，同比下降3.6%。今年以来美国煤炭产量累计为4.428亿短吨，同比下降1.3%。

美国能源信息署发布的《煤炭市场周报》（Coal Markets Report）数据显示，截至9月29日当周，美国煤价与前一周相比有涨有降。美国中阿巴拉契亚地区（Central Appalachia）煤炭价格为72.15美元/短吨，环比前一周上涨2.15美元；北阿巴拉契亚地区（Northern Appalachia）煤炭价格为53.00美元/短吨，环比下降1.0美元；中部伊利诺伊盆地（Illinois Basin）地区煤价为47.75美元/短吨，环比下降1.25美元；西部粉河盆地（Powder River Basin）为14.2美元/短吨，环比下降0.05美元；尤因塔盆地（Uinta Basin）煤价为32.05美元/短吨，环比下降0.15美元。

印度尼西亚：印尼5900千卡/千克 GAR 动力煤价格在前一周每吨已上涨1美元的基础上，上周环比继续上涨 3美元至95美元/吨。

主要影响因素有，受印度需求强劲的支撑，印度煤炭库存下降5%，而同时印度燃煤发电量增加，且印度煤炭有限公司(Coal India Limited，CIL)工人预计将举行罢工。

印尼煤炭出口的主要目的地中国市场，由于庆祝中秋和国庆，交易活动从9月29日至10月6日暂停。由于近期连续出现煤矿安全事故，产能可能进一步收紧。另外，西煤东运大通道大秦铁路将进行例行检修，煤炭运输也将受到一定影响。秦皇岛港5500 NAR动力煤现货价格几乎稳定在高位不变，且价格还呈现趋升态势。

供应方面，印度尼西亚数据处理系统的技术故障导致煤炭装载中断，迫使一些供应商宣布不可抗力，加剧了供应紧张。当地政府计划推出一个在线平台，使矿业公司能够简化提交和批准增产计划的程序。一些煤炭生产供应商已经宣布，它们将很快达到煤炭开采量计划配额上限，东加里曼丹（East Kalimantan） 一家公司已在配额用完后宣布了不可抗力。

澳大利亚：由于交易活动有限以及供需买卖价差很大，澳大利亚高热值6000千卡/千克动力煤价格连续两周从160美元/吨下降至145美元/吨以下。

在 Coaltrans Asia 会议期间，市场参与者表示，预计到2023年底，中国煤炭消费者每月从澳大利亚进口的动力煤将至少达到500万吨。

嘉能可(Glencore)与日本东北电气(Tohoku Electric)之间的合同谈判已接近尾声，合同期限为2023年10月1日至2024年9月30日。据市场参与者称，东北电气公司预计热值6322 GAR纽卡斯尔FOB价格低于160美元/吨，而嘉能可的报价为200美元/吨。当谈判双方意见不一致时，也可以暂时采用煤炭价格指数或现货报价。日本东北电气公司由于拥有充足的库存而处于谈判更为有利的地位，这与去年双方的态势形成了比较鲜明的对比。

10月2日，澳大利亚当局发布了一份预测报告，预计澳大利亚煤炭出口收入将会下降。同时预计澳大利亚动力煤出口量将从2023财年的1.82亿吨增长到2024财年的2.02亿吨，再增长到2025财年的2.03亿吨。这一预测是由拉尼娜气候现象（La Nina）的预期结束和港口装货条件的改善所推动的。

炼焦煤：

由于现货市场供应紧张，亚洲和印度消费者需求旺盛，澳大利亚冶金煤价格飙升，在前一周已上涨到330美元/吨的基础上，上周继续上涨至每吨360美元。

澳大利亚当局预计，中国消费者进口的冶金煤将从2023年的5000万吨增加到2024-2025年的5400万吨，印度买家进口的冶金煤将从2023年的7000万吨增加到2024-2025年的7300万吨。预计来自日本和韩国的冶金煤进口将保持平稳(2023-2025年分别为4100万吨和3400万吨)。与此同时，澳大利亚2023年和2024年的冶金煤出口发货量估计为1.72亿吨，仅比2022年冶金煤出口发货量增加1500万吨，增长9.6%。

环球标普普氏资讯(Platts)国际炼焦煤价格指数显示，10月6日，澳大利亚峰景矿优质硬焦煤（HCC）离岸价（FOB）为358.25美元/吨，环比前一周上涨25.25美元；出口到中国的到岸价（CFR）为372.4美元/吨，环比前一周上涨25.0美元。

同期，美国东海岸汉普顿道（Hampton Roads）港口优质低挥发份硬焦煤(Low Vol HCC)离岸价上涨到270美元/吨，环比前一周上涨12美元。 

二、区域煤炭市场价格变化

华南地区：10月6日，热值3800千卡/千克NAR动力煤华南到岸价（CFR South China）为68.45美元/吨，环比前一周上涨0.9美元；热值4700千卡NAR动力煤华南到岸价88.05美元/吨，环比前一周上涨1.0美元；热值5500千卡NAR动力煤华南到岸价为116.15美元/吨，环比前一周上涨1.9美元。

京唐港：10月6日，进口一线主焦煤京唐港到岸价（CFR）为280美元/吨，两周来每吨上涨7美元；京唐港库提价为2450元/吨，环比前两周上涨150元；进口二线主焦煤京唐港到岸价（CFR）为237.0美元/吨，环比前两周上涨5.0美元；京唐港库提价为2100元/吨，环比前两周也上涨150元。

中蒙口岸：10月6日，甘其毛都口岸焦精煤报价1990元/吨，周环比上涨40元/吨；策克口岸1/3焦煤报价940元/吨，周环比持平。

欧洲：10月6日当周，西欧ARA港口6000千卡NAR动力煤到岸价为120美元，环比前一周下降13美元。

南非：10月6日，理查兹湾港5500 NAR动力煤FOB现货价104美元/吨，环比前一周下降4.6美元/吨。

哥伦比亚：10月6日当周，6000 NAR 动力煤FOB现货价为90美元/吨，环比前一周持平。

美国：10月6日，东海岸Hampton Roads港6000 NAR动力煤离岸价为119.05美元/吨，环比前一周价格持平；西海岸Long Beach 6000 NAR动力煤离岸价为135.7美元/吨,环比前一周价格持平。

加拿大：10月6日，5750 NAR温哥华港离岸价（FOB Vancouver）111.55美元/吨，环比前一周价格持平。

澳大利亚：10月6日当周，5500 NAR离岸价报价102美元/吨，环比前一周上涨3.7美元。

印尼：10月6日当周，印尼3800 NAR离岸价报价为58美元/吨，周环比上涨2美元/吨；4600 NAR离岸价报价为86美元/吨，周环比上涨5美元/吨。

俄罗斯：10月6日当周，俄罗斯5500千卡动力煤远东东方港离岸价为106美元/吨，环比前一周上涨3美元/吨；波罗的海港口6000 NAR动力煤离岸价为94美元/吨，环比上涨2美元/吨。

三、国际海运费价格

四、重要事件、新闻

1、由于供暖季前断电影响供应，欧洲天然气价格涨近5%。

2、俄罗斯延长交易禁令搅动天然气市场。

3、德国被迫重启燃煤电厂。

4、全球油价逼近100美元大关 外媒：供应紧张碰上强劲需求。

5、需求破坏已经开始！沙特和俄罗斯刚刚宣布将减产延长到年底。

6、原油，崩了！6个交易日暴跌11美元，发生了什么？ 

7、国际油价单周暴跌近10%，后市或难持续大跌。

8、欧佩克领导人为化石燃料辩护：不应该污名化,世界仍然需要石油和天然气。

9、俄罗斯1-8月煤炭产量同比增长1.2%。

10、德国1-8月煤炭产量同比下降23.1%。

11、美国前8个月煤炭出口同比增长14.1%。

12、Kpler :前三季度澳大利亚煤炭出口量同比增长2.0%。

13、克普勒（Kpler）:前三季度印尼煤炭出口同比增长11.4%。

14、前三季度蒙古国煤炭出口同比增长1.5倍。

15、前三季度越南煤炭产量同比下降0.7%。

1、由于供暖季前断电影响供应，欧洲天然气价格涨近5%。智通财经9月28日消息，欧洲天然气价格上涨，原因是在该地区供暖季节临近之际，电力供应中断继续给燃料供应带来压力。截至发稿，欧洲基准荷兰TTF天然气期货上涨了4.62%，至41.110欧元/兆瓦时，该期货本月上涨了约15%。据了解，尽管天然气储存设施已满，挪威的长期维护和澳大利亚两家液化天然气厂的罢工仍引发了市场波动。随着欧洲供暖季节的到来，通常会有天然气从储存地点撤离，因此10月初将标志着一个新的天然气年的开始，这也是该地区的一些供应合同通常会续签的时候。此外，欧洲已经为第二个没有太多俄罗斯管道天然气的冬天做好了充分准备，但仍对全球供应中断保持高度警惕。该地区对液化天然气的依赖还意味着，如果亚洲需求反弹，它可能与亚洲客户形成竞争。

2、俄罗斯延长交易禁令搅动天然气市场。 市场资讯10月8日消息，9月11日，克林姆林宫官网发布声明称，俄罗斯总统普京签署总统法令，将原定2023年10月1日到期的“俄气与部分欧洲企业天然气交易和服务禁令”延长至2024年10月1日。俄罗斯此举让本就不平静的天然气市场更加焦虑。9月第二周，澳大利亚主要液化天然气（LNG）出口项目遭遇停工。受此影响，欧洲基准天然气价格激增，供需失衡愈演愈烈，工业、制造业衰退情况加剧。业内发出警告称，尽管欧洲储气库几近满仓，但俄欧“交恶”难解的局面，使得欧洲今冬供气形势并不乐观。

●与部分欧企交易禁令延长  塔斯社报道称，此前，俄气就接到限制令，不得从奥地利石油天然气集团和德国巴斯夫集团旗下天然气供应商温特斯豪公司组建的合资企业购买天然气和相关服务；根据新签署的法令，这一限制将延长至2024年10月1日，这间接代表这个与欧洲企业展开的合资交易未来可能彻底停止。去年12月22日，普京曾签署总统令，禁止俄气及其子公司与“不友好国家”进行业务往来，同时不得以高于俄罗斯政府规定的价格从合资企业购买天然气及服务。这被视为俄罗斯应对西方对俄原油设置价格上限的反制措施。据了解，温特斯豪公司与俄气共同持有油田开发项目，同时，俄气还与温特斯豪公司、奥地利石油天然气集团共同管理合资企业，开发运营油田。今年初，温特斯豪公司宣布，将逐步退出俄罗斯市场，奥地利石油天然气集团也表示，不会继续投资俄罗斯的项目，并考虑重新评估其在俄油田的股份。显然，俄罗斯与欧洲企业的交流合作正加速趋冷，不过，俄方似乎并不在乎。9月12日，普京在第八届东方经济论坛发表讲话称，俄罗斯东西部天然气管道的整合将使天然气贸易更加灵活。远东地区将是俄21世纪战略优先发展区域，同时将继续加强在北极地区的交通运输能力，争取在2030年前将北极地区的LNG产量增加2倍。

●天然气市场走势日趋扑朔迷离  随着俄罗斯天然气被西方“驱逐”，加之澳大利亚主要LNG出口项目暂时停工，天然气市场正变得越发难以预测。美国CNBC新闻网报道称，在澳大利亚两大LNG出口项目——高庚和惠斯通的工人举行罢工后，欧洲基准天然气价格随即上涨10%，达到每兆瓦时36欧元。能源经济与金融分析研究所能源分析师贾勒-马卡雷维茨表示，市场应该做好迎接更多波动和价格上涨的准备。“对天然气供需不平衡的担忧主导了市场，风险越来越大，天然气和LNG价格越来越不稳定。”值得关注的是，欧盟于9月上旬完成了将天然气储存设施容量填满90%的目标。欧委会指出，这使得欧洲在应对即将到来的冬季处于相对有利地位。欧洲天然气基础设施数据显示，欧盟目前储气水平接近94%。

●欧洲今冬供气形势不乐观  不过，国际能源署警告称，欧盟即便将储气库填满，也无法保证整个冬季可以高枕无忧。按计划，俄罗斯将从2023年10月1日起完全停止对欧供应管道天然气，届时至少有100亿立方米天然气“消失”，如果今冬气温骤降，很容易引发价格波动和市场紧张。咨询公司欧亚集团指出，随着俄罗斯对欧天然气供应全面叫停，欧洲将迎来真正意义的“寒冬”。美国银行指出，能源价格对欧洲制造业的威胁正不断加剧。“欧洲目前过度依赖LNG来满足能源需求，而俄罗斯LNG仍然占据较大份额，这似乎意味着，欧洲天然气库存很容易由满转空。”美国银行大宗商品策略师弗朗西斯科·布兰奇表示。“这已经不仅仅是供需失衡和高价的问题，还关系到经济状况。我们看到更多疲软和不确定性。”能源咨询公司EnergyAspects天然气分析师埃瑞莎·帕斯科表示，“欧洲工业、制造业低迷已严重到导致欧洲GDP下滑。”9月11日，欧洲央行将欧元区今年GDP增长预期从此前的0.9%下调至0.6%，将2024年GDP增长预期从1.5%下调至1.1%。据了解，德国东部根多夫化工园区主要依靠天然气满足每年超过1太瓦时电力需求，但今年以来该园区活力一降再降。

3、德国被迫重启燃煤电厂。《环球时报》10月6日消息，为了应对今年冬天可能出现的天然气短缺问题，德国被迫重启封存的燃煤电厂。今日俄罗斯电视台（RT）网站10月6日报道，德国经济事务和气候保护部在一份新闻稿中宣布，为了节省天然气，防止在即将到来的供暖季节出现电力供应短缺，德国将重新启动一些已关闭的燃煤电厂。德国能源部称，德国政府4日发布了一项命令，允许德国最大的电力供应商莱茵集团在尼德劳森电厂重启两个煤电机组，在纽拉特电厂重启一个煤电机组，并允许德国第二大电力供应商LEAG重启雅恩施瓦尔德电厂的2个煤电机组，以为电网增加额外的电力供应。报道称，德国政府的命令于5日生效，预计这些煤电机组将全面运营到2024年3月。另外，柏林还在考虑将莱茵集团尼德劳森电厂的两个煤电机组的运营延长至2025年春季。新闻稿称:“电力供应储备将被重新激活，以节省在发电领域的天然气消耗，从而防止天然气供应在2023/2024年的供暖季节出现瓶颈。”新闻稿补充称，该措施不会影响德国政府在2030年之前完成逐步淘汰煤炭的目标，也不会影响其他气候目标。德国环境部承诺，将对燃煤电厂重新启用造成的额外碳排放进行评估，并在明年夏天之前提供补偿措施。RT称，在德国重新转向煤炭之际，人们开始担心去年因俄罗斯天然气供应大幅下降而引发的能源危机会重演。在2022年之前，德国大约有40%的天然气进口依赖俄罗斯，而由于欧盟对俄罗斯实施的制裁，俄罗斯对欧盟的能源出口大幅减少，德国是受打击最严重的国家之一。报道称，尽管德国政府已采取措施，用替代供应和降低能源消耗来减少对俄罗斯天然气的依赖，但业内专家警告称，供应短缺的威胁仍挥之不去。

4、全球油价逼近100美元大关 外媒：供应紧张碰上强劲需求。据德国《商报》网站9月28日报道，油价一夜之间上涨至一年多以来的最高水平，接近每桶100美元。9月28日上午，北海布伦特原油价格超过每桶97美元。美国西得克萨斯中间基原油价格超过每桶94美元，有时甚至突破95美元大关，这是自2022年夏季以来的首次。报道称，自7月初以来，油价一直在上涨，各种原油价格都上涨了约每桶25美元。目前，许多市场参与者预计油价将升至100美元以上。高盛最近将其对布伦特原油12个月的预测价格从之前的每桶93美元上调至每桶100美元。

供应紧张碰上了强劲需求：国际能源署预计今年下半年日供应缺口为124万桶。据彭博社计算，石油输出国组织(欧佩克)第四季度供应缺口甚至将达到每天300万桶，前提是欧佩克维持当前的产量水平。与此同时，欧佩克在月度报告中预测，今年全球石油日需求量将增长244万桶。本月初，欧佩克最大产油国沙特阿拉伯宣布，将自愿每日减产100万桶的决定延长至年底。同时俄罗斯宣布，将石油日出口量削减30万桶延续至年底。由于自愿减产，沙特石油出口量8月已降至2021年4月以来的最低水平。瑞银集团原材料专家乔瓦尼·斯陶诺沃在一份报告中写道，因为“欧佩克+”(由欧佩克成员国和俄罗斯等多个产油国组成)的出口减少，炼油厂现在正在寻找替代原油来源，例如美国。美国原油出口量很高，但同时国内库存原油越来越少。美国商业原油库存处于去年12月以来的最低水平，原油总库存也处于1985年以来的最低水平。美国原油库存目前还在迅速下降。根据美国能源信息局的数据，与前一周相比，美国原油库存减少了216万桶。而此前预计的减少量仅为132万桶。由于石油供应紧张，石油期货曲线目前正处于严重的现货溢价状态。这意味着短期期货的交易价格高于长期期货，因为市场参与者愿意为稀缺石油支付更高的短期价格。这也降低了保持高库存水平的动力。此外，这还吸引了现在可以产生所谓滚动利润的投资者。当期货曲线处于现货溢价时，投资者可以以较高的价格卖出较短期的期货，以较低的价格买入较长期的期货。供应紧张的同时，需求也高于预期。美国尚未出现令人担忧的经济衰退，市场期待“软着陆”。“软着陆”意味着美国在不出现严重经济下滑的情况下可以接近美联储设定的2%通胀目标。奥普蒂诺瓦公司基金经理阿明·萨博伊尔认为，除了美国经济复苏之外，需求方面的另一个因素正在推动油价上涨：“交通运输业的表现好于预期，尤其是航空交通。”油价极有可能很快突破每桶100美元大关，甚至升至每桶120美元以上。最迟到那时，价格上涨将结束，因为“欧佩克+”将撤销减产。瑞银大宗商品专家斯陶诺沃也写道：“尽管我们的基本情景是沙特和俄罗斯将在11月保持产量不变，但如果价格继续上涨，我们不排除适度增加产量的可能性。”他预计布伦特原油未来数月的交易价格将在每桶90至100美元之间。另据《日本经济新闻》9月29日报道，美国西得克萨斯中间基原油的基准价6月底时还在每桶70美元附近徘徊，而近期已接近每桶95美元。如果该价格持续至9月结束，将时隔大约三年再现自2020年二季度以来的高季度增长率，当时市场因新冠疫情而陷入混乱。报道称，欧佩克的领导者沙特自7月开始自愿日均减产石油100万桶，相当于全球需求的1%。全球第三大产油国俄罗斯也统一步调，从8月开始减少出口。今年下半年以来，全球原油供需快速趋紧。根据国际能源署的数据，今年三季度全球日均原油需求达1.026亿桶。但供应量仅为1.013亿桶，重现了2022年一季度供不应求的局面。供需紧张导致市场开始上调价格预期。9月中旬，高盛将未来12个月布伦特原油价格预测由每桶93美元上调至100美元。（参考消息）

5、需求破坏已经开始！沙特和俄罗斯刚刚宣布将减产延长到年底。金十数据10月4日消息，刚刚，沙特和俄罗斯表示将坚持减产至年底，摩根大通警告，需求破坏已经开始。沙特和俄罗斯表示，随着油价反弹势头减弱，它们将坚持将原油减产限制在每天100多万桶的水平，直到今年年底。欧佩克+联盟的领导人周三在各自的官方声明中宣布了这些计划。沙特将原油日产量削减了100万桶，俄罗斯则在早些时候与欧佩克+成员国达成的减产基础上，将每天的原油出口量削减30万桶。上周布伦特原油价格飙升至每桶近100美元。在全球需求触及纪录高位之际，沙特和俄罗斯两国遏制了原油供应，以多年来最快的速度消耗了库存。但此后油价上涨势头有所降温，布伦特原油期货周三回落至每桶90美元附近，有迹象显示，油价飙升正促使美联储在更长时间内维持较高利率。摩根大通表示，由于燃料成本挤压消费者，“需求破坏已经开始”。这两个原油盟国在各自的声明中以相同的措辞重申了他们的计划，这些声明首先由沙特通讯社发布，不久之后由俄罗斯副总理诺瓦克发布。他们表示，产量限制旨在“加强欧佩克+国家的预防性努力，目的是支持原油市场的稳定和平衡”。然而，欧佩克自己的数据显示，这些措施将使全球市场在本季度面临严重供应短缺，可能使库存每天减少300多万桶，这是多年来最快的速度。高油价将使沙特王储穆罕默德•本•萨勒曼受益，因为该国正在对从极其现代化城市、国际电信交易到顶级足球运动员和高尔夫球手的方方面面大举投资。在俄乌冲突持续之际，高油价也是俄罗斯总统普京额外收入的重要来源。但这给消费者带来了痛苦。印度原油部长Hardeep Puri周二表示，油价需要降至每桶80美元左右的水平才能对经济有利。一位印度官员前一天在阿布扎比举行的Adipec能源会议上表示，这个世界第三大原油消费国已经不断告诉产油国，原油成本太高。与此同时，美国政策制定者已暗示，货币政策可能需要保持紧缩。克利夫兰联储主席梅斯特表示，美国今年可能需要再次加息，因为汽油价格上涨正在影响消费者。欧佩克+中的主要国家将于今天晚些时候举行在线监督会议，但由于大多数成员国无法加入沙特和俄罗斯的行动，代表们表示不太可能做出任何政策调整。沙特和俄罗斯表示，他们将每月审查额外的限制措施。如果他们将油价推高至每桶100美元以上，讨论可能会转向沙特是否会干预以阻止市场过度波动。高盛集团预计，沙特将恢复供应，以防止油价远超每桶105美元，以免影响消费。由23个国家组成的欧佩克+联盟还将于11月26日举行部长级会议，审议2024年的政策。

6、原油，崩了！6个交易日暴跌11美元，发生了什么？上观新闻10月6日消息，“十一”长假期间，国际原油期货大幅下挫。国际布伦特油价由向百元/桶冲刺，转而失守84美元/桶。从各方归因分析来看，油价下跌有美元走强，投资者获利了结的原因，有欧美国家会更长时间维持高利率对油价的潜在利空影响。背后仍然是美债收益率飙升下，市场预期的不断转变。油价连续几日快速下跌，让市场看到美债收益率飙升下美国经济软着陆希望的破裂，但是油价的快速下跌，却又让股市投资者期盼通胀预期进一步走低带来的利好刺激。如此预期和现实下，油价和美元在中长期内仍会继续“掰手腕”。

6个交易日跌去11美元。10月5日，纽约WTI原油日内跌幅一度达2%，跌至82美元/桶左右；而布伦特原油则一度失守84美元/桶。而就在前一个交易日10月4日，纽约WTI原油期货11月合约结算价收跌5.61%，报84.22美元/桶，创去年9月以来最大单日跌幅；布伦特原油期货12月合约结算价跌5.62%，报85.81美元/桶。此前，9月28日，纽约WTI油价一度达到95美元/桶，在短短6个交易日内，国际油价由向百元冲刺，变成了快速下跌，跌去了11美元/桶。在油价快速下跌推动下，国际资本市场上原油板块也在近期整体连续走低。这背后到底发生了什么？摩根大通大宗商品策略团队在一篇名为《需求破坏已经开始》的报告中表示，随着美国国债收益率飙升至2008年金融危机前所未见的高位，全球经济正面临阵痛，对经济前景的担忧加剧，美元汇率飙升也使大多数买家认为大宗商品价格过于昂贵。该行预计本季度原油的需求也将下降，“即使原油价格在9月份突破了每桶90美元，我们的年终目标仍然是每桶86美元。”

美国石油消费见顶。中信建投期货分析师董丹丹认为，油价下跌有美元走强，投资者获利了结的原因，有欧美国家会更长时间维持高利率对油价的潜在利空影响，但是一份美国能源部（EIA）的月报则是油价抛售的开始。这份月报都说了什么,为什么如此重要？董丹丹表示，这个9月底公布的EIA—PSM报告的第一大利空是美国原油产量在7月份升至1299万桶/日，月度环比增长0.7%，这是2019年11月以来的最高水平。这个报告的第二点利空是美国石油消费见顶回落。7月美国石油表需环比下降59.2万桶/日，是4月份以来的最低值。7月表需同比2022年有19.8万桶/日或1%的增幅。成品油中的汽油表需环比下滑了26.6万桶/日至901万桶/日，也是4月以来最低。

油价与美元继续掰手腕。值得关注的是，油价的走低也可能帮助美联储对抗通胀，再叠加美国9月ADP“小非农”就业创2021年初以来最小增幅，放缓速度远超市场预期，市场对美联储年内加息预期明显降温。伴随着油价的快速下跌，长期限美国国债收益率也在本周连续创下2007年以来最高点后，暂时出现下降，而衡量美元兑一篮子货币的美元指数，也在周三攀升至10个月以来的最高点后，连续两日出现下滑。但是，接下来呢？多数策略师看来至少年底前美元上涨趋势未就此结束，就如同油价没有停止上涨一样，两者之间的掰手腕游戏，仍会继续。从供给端看，产油国仍然保持供应紧缩的姿态，有一些机构预计原油将继续受到支撑，本轮调整幅度或不会很大。此前沙特能源部宣布，将继续执行每日100万桶的石油减产措施至2023年12月底，这一激进举措超出市场预期。俄罗斯9月份也宣布将继续自愿减少30万桶/日的石油供应至2023年12月底。

7、国际油价单周暴跌近10%，后市或难持续大跌。21世纪经济报道10月7日消息，国际油价冲击100美元/桶的势头戛然而止。在此前的暴涨过后，本周国际油价大幅回调，创下3月以来最大单周跌幅，WTI原油期货本周累计下跌8.81%，回落至82.79美元/桶。布伦特原油期货本周累计下跌8.26%，回落至84.58美元/桶。在油价大跌背后，需求担忧和供应增加的利空正在浮现。美国能源信息署 (EIA) 10月4日公布的数据显示，美国上周汽油库存增加648.1万桶，增幅创下2022年1月以来新高，远高于预期的30万桶。EIA汽油需求四周均值创下1998年以来季节性新低，加剧了市场对于需求的担忧。此外，沙特已向美国白宫表示，如果原油价格持续高企，愿意在明年初提高石油产量，向美国国会传达友善的信号，进而推进与以色列关系正常化的协议。沙特的石油生产行动将取决于市场条件，如果油价偏高，沙特愿意在2024年年初采取行动。但需要注意的是，沙特近年来的石油政策已转为“沙特优先”，大幅增产难度很大。加拿大皇家银行首席大宗商品策略师Helima Croft表示，事实可能会证明，在全面协议基本达成之前，美国想要说服沙特提前提供任何重大能源援助将是具有挑战性的。

高油价、高利率打压需求  尽管今年全球原油需求整体好于预期，但高油价和高利率正持续打压原油需求。摩根大通全球大宗商品策略团队主管Natasha Kaneva预测，原油的需求破坏已经开始。与往年同期相比，美国汽油的消费量正处于22年来的最低水平。今年第三季度燃料的价格飙升了30%，导致需求端出现了“逆季节性”的暴跌。“高油价抑制需求”这一现象在美国、欧洲以及一些新兴市场国家变得尤其明显。即使原油价格9月份突破了每桶90美元，年终目标仍然是86美元。近期美国强劲的经济数据也加剧了美联储的紧缩压力，打压未来原油需求前景。美国劳工部10月6日公布的数据显示，9月美国非农就业人数增加33.6万，远高于预期的17万和8月的18.7万。失业率与8月的3.8%持平，小幅高于预期的3.7%。高利率可能会对美国经济造成巨大打击，最终或将引发经济衰退。美国前财政部长萨默斯表示，上个月美国就业增长的激增目前是“好消息”，但也表明美联储的加息措施没有像以前那样起作用，增加了经济硬着陆的危险。此外，强势美元也会打压油价，PVM分析师John Evans表示，目前美元的强势将继续困扰包括石油在内的很多市场，作为石油贸易的主要货币，强势美元使石油对其他货币的持有者来说更加昂贵，这可能会抑制需求。

后市或难持续大跌  在本周的大跌过后，后续油价如何演绎成了市场关注的焦点。高盛认为，过去一周原油价格大幅回落可能是暂时现象，高利率引发经济衰退的担忧被夸大了。虽然美国汽油库存大增，但一些替代指标显示汽油需求仍较健康，高盛仍预测布伦特原油期货到明年春季将升至100美元/桶。过去几个月，随着沙特和俄罗斯双双加大减产力度，全球原油供应趋于紧张。随着欧佩克+继续减产，油市供不应求的局面短期难改。10月4日，沙特、俄罗斯先后发表声明，将继续自愿减产石油至年底。沙特能源部发布声明称，11月和12月的产量仍将约为900万桶/日。俄罗斯副总理诺瓦克也表示，10月将维持30万桶/天的原油出口削减，计划在今年年底前持续抑制出口。另一方面，高油价下美国页岩油依然无心大力增产。根据贝克休斯的数据，在美国产油最活跃的二叠纪盆地，今年4月底以来钻探原油的钻井平台数量已经减少了约12%至314个，而同期美国石油价格上涨了约13美元/桶。尽管全球石油价格处于高位，但大多数页岩油公司吸取了过去的教训，并没有大幅增产的计划，而是倾向于偿还债务、股份回购和发放股息。埃克森美孚高级副总裁杰克·威廉姆斯表示：“如果考虑资本效率，想要确保长期业务，频繁调整钻井平台数量是不明智的。”从种种迹象来看，在本周的大跌过后，短期内油价下跌的空间有限，在目前油市整体供不应求的大背景下，油价后续或有望反弹。

8、欧佩克领导人为化石燃料辩护：不应该污名化,世界仍然需要石油和天然气。 财联社10月8日消息，欧佩克重量级人物周日(10月8日)表示，石油和天然气不应在气候辩论中受到污名化，该行业在有序的能源转型中可以发挥积极作用。当天，欧佩克最大的三个成员国沙特、阿联酋和伊拉克的能源部长齐聚沙特首都利雅得，参加联合国中东和北非气候周活动。阿联酋能源部长Suhail al-Mazrouei在一个由三国组成的小组会议上表示：“作为主要的油气生产国，我们三个国家也有责任向世界提供足够的油气资源，以确保我们提供负责任的能源价格。”《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会(COP28)将于11月30日至12月12日在阿联酋迪拜举行。这次峰会为各国政府提供了一个机会，可以协调加快行动，以遏制全球变暖，防止极端天气造成最具破坏性的后果。迄今为止的报告显示，各国未能实现联合国的目标，即将全球平均气温较工业化前水平升高控制在2℃之内，并为把升温控制在1.5℃之内而努力。COP28主席苏尔坦·贾比尔在周日的开幕致辞中表示：“COP28将为该地区乃至全世界带来变革性的成果。”贾比尔被任命为COP28主席遭到了环保人士的批评，因为他的国家是欧佩克成员国和主要石油出口国，而他又是阿布扎比国家石油公司的首席执行官。他主张召开一个更具包容性的缔约方会议，将石油和天然气行业纳入气候辩论，并允许其通过脱碳倡议成为解决方案的一部分。在COP28之前，各国之间存在着明显分歧，一些国家要求逐步淘汰导致全球变暖的化石燃料，另一些国家则表示，煤炭、石油和天然气应该与新技术结合起来，可以继续发挥作用。贾比尔声称，我们已经举行了二十七次缔约方大会，你可能会惊讶地发现，其中17次是在化石燃料生产国举办的。“事实上，能源对每个人、每个地方都是至关重要的。”沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼也表示，该行业不应该被污名化，世界仍然需要化石燃料。“我们有理由继续发展石油和天然气行业。”国际能源署(IEA)此前表示，化石燃料时代已经开始走向终结。IEA首次预测到2030年之前，世界对石油、天然气和煤炭的需求都将达到峰值。并称需要对石油和天然气行业进行一些投资，以弥补现有产量的下降。

9、俄罗斯1-8月煤炭产量同比增长1.2%。 据俄罗斯联邦统计局 （Росстата）9月27日发布的最新工业生产统计月报数据显示，2023年8月份，俄罗斯煤及褐煤产量3400万吨，同比下降1.3%，环比增长0.7%。其中，无烟煤产量190万吨，同比增长0.4%，环比下降16.9%；炼焦煤产量820万吨，同比下降2.6%，环比增长0.7%；其它烟煤产量1800万吨，同比下降0.2%，环比增长0.4%；褐煤产量660万吨，同比下降3.1%，环比增长8.1%。1-8月份，俄罗斯煤炭总产量累计为2.8亿吨，比上年同期增长1.2%。其中，无烟煤产量1810万吨，比上年同期增长6.9%；炼焦煤产量6610万吨，同比下降4.4%；其它煤（非炼焦烟煤）产量1.38亿吨，与去年同期持平；褐煤产量5800万吨，同比增长9.4%。

10、德国1-8月煤炭产量同比下降23.1%。根据德国褐煤协会(Deutscher Braunkohlen Industrie-Verein e.V.-DEBRIV)发布的最新统计数据,2023年8月份，德国褐煤产量为同比减少35.9%，环比增长11.8%。其中，西部莱茵地区（Rheinland）产量342.4万吨，同比下降37.7%；东部勃兰登堡州劳齐茨地区（Lausitz）产量294.0万吨，同比下降26.4%；中部地区（Mitteldeutschland）产量为69.8万吨，同比下降54.3%。1-8月份，德国褐煤产量累计为6603.8万吨，比上年同期减少1981.1万吨，同比下降23.1%。其中,莱茵地区褐煤产量为3132.3万吨，同比下降26.8%；劳齐茨地区褐煤产量为2728.0万吨，同比下降14.0%；中部地区褐煤产量为743.5万吨，同比下降34.3%。

11、美国前8个月煤炭出口同比增长14.1%。据标普全球（S&P Global）10月6日信息，其引述美国统计局10月5日发布的数据显示，2023年8月份，美国冶金煤和动力煤出口量合计达到820万吨，环比增长26%，同比增长29.3%。1-8月，美国冶金煤和动力煤出口量累计为5890万吨，比上年同期增长14.1%。其中，美国动力煤8月份出口量为350万吨，环比增长26.7%，同比增长11.6%。1-8月动力煤出口量累计约为2750万吨，比去年同期增长17.9%；美国冶金煤8月份出口470万吨，环比增长25.5%，同比增长46.8%。1-8月冶金煤出口量累计为3120万吨，同比增长10.9%。

12、Kpler :前三季度澳大利亚煤炭出口量同比增长2.0%。克普勒（Kpler）船运追踪数据显示， 2023年1-9月份，澳大利亚煤炭出口量累计为2.63亿吨，同比增长2.03%。其中，9月份，澳大利亚煤炭出口量为2858.85万吨，环比增长0.7%，同比增长5.4%。

13、克普勒（Kpler）:前三季度印尼煤炭出口同比增长11.4%。克普勒（Kpler）船运追踪数据显示，2023年9月份，印尼煤炭出口量为3995.49万吨，较上年同期的4583.5万吨下降12.8%，较8月份的4152.12万吨下降3.8%。1-9月份，印尼海运煤炭出口量累计为3.71亿吨，同比增长11.4%。

14、前三季度蒙古国煤炭出口同比增长1.5倍。蒙古国海关机构发布的最新数据显示，2023年1-9月份，蒙古国煤炭出口总量累计为4684.13万吨，同比增加2782.26万吨，增长146.3%。其中，9月份，蒙古国煤炭出口量为594.76万吨，同比增长43.0%；环比下降13.7%。

15、前三季度越南煤炭产量同比下降0.7%。据越南国家统计局（General Statistics Office）最新发布的主要工业产品产量初步统计快报数据显示，2023年1-9月，越南煤炭产量累计为3659.48万吨，比上年同期下降0.7%。其中，9月份煤炭产量预计为369.97万吨，同比增长4.0%，环比下降5.7%。

（编辑：吕晴）