随着新年的临近，以及世界能源多事之年的书本合上，2025年似乎将带来更多的波动、地缘政治紧张和政策演变。

2024年全球几乎所有主要经济体的选举，都为明年政策格局的转变奠定了基础，尤其是在美国，当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）已概述了他对即将上任的政府的优先事项和计划。

脱碳的努力仍在继续，但仍然存在许多挑战，包括经济不稳定、不断变化的能源需求和基础设施限制。

随着能源行业适应不断变化的格局，一些趋势正在出现，这些趋势将塑造能源行业的发展轨迹。

从地缘政治平衡的转变，到低碳技术的突破，以及人工智能（AI）影响力的不断增强，2025年为整个能源价值链的利益相关者带来了重要的机遇和风险。

睿咨得能源咨询公司(Rystad Energy)表示，凭借其深厚的专业知识，他们正研究着他们的水晶球，并探索着将在来年塑造能源世界的12个重要趋势。每个趋势都提供了一个路线图，以帮助了解影响2025年全球能源战略的动力。

我们正在从能源匮乏的时代转向能源丰富的时代。明年化石燃料和可再生能源的产能增长将超过需求的增长。

同样，面对石油市场供应过剩，OPEC+可能需要将减产期限延长至2025年以保护油价。

中国推动石油消费增长的时代已经结束，中国的柴油峰值已成为过去，汽油需求趋于稳定，煤炭消费与全球一样趋于平稳。

这在电力市场上也得到了体现，2025年电力消耗增长的90%来自可再生能源，而核能和天然气则占据剩余的10%。

可再生能源发电能力的间歇性引发了创纪录的负电价时期，加剧了对可靠能源存储的需求。

因此，2025年可能是储能系统突破的一年。全球电力需求预计增长1,350太瓦时 (TWh)，其中2025年数据中心的消耗（主要由人工智能推动）可能会增长13%。这相当于总电力消耗增长的3%左右，与预计新增电动汽车 (EV) 数量将达到2000万辆所消耗的电力增幅基本相似。

特朗普新政府将影响国内和全球能源优先事项，包括拉动任何可用于增加国内原油产量的杠杆，尽管该行业不太可能对这一刺激措施做出反应。然而，特朗普总统在加速液化天然气（LNG）基础设施投资方面可能会取得更大成功，但其成果要在几年内才能感受到。这些动态强调了在该行业平衡短期挑战与长期机遇时需谨慎导航的重要性。

1、2025 年地缘政治不确定性仍将持续

受经济挑战和地缘政治动荡的双重影响，2025年将是不确定性加剧的一年。在美国新政府领导下，美中动态将成为人们关注的焦点。与此同时，持续不断的中东冲突和乌克兰战争将引起全球舞台的关注。全球南方日益不稳定、国际联盟的持续破裂以及人工智能的变革性影响将进一步重新定义全球秩序。

从经济角度来看，美国关税引发的全球贸易战威胁日益凸显，可能会阻碍经济增长并助长保护主义政策。一个关键问题是发达国家能够以多快的速度控制通货膨胀，特别是在贸易壁垒使央行的努力变得更加复杂的情况下。与此同时，预计各国政府将转向解决日益增加的赤字问题。除了这些挑战之外，中国经济放缓（由房地产行业陷入困境和消费者信心低迷所推动）有可能在全球范围内产生重大连锁反应。

2、行业上游投资将迎来更加平静的一年

全球能源行业上游投资预计明年将下降2%，标志着在本十年早些时候的强劲增长之后将进入平稳期。在苏里南、墨西哥和土耳其的发展推动下，深水投资预计将增长3%。在印度尼西亚、卡塔尔和俄罗斯的活动推动下，近海陆架投资预计将增长 2%。

Rystad Energy 预测，由于活动减少和单价下降，2025年页岩油/致密油投资将下降约8%。全球液体需求预计将增长约100万桶/日，非OPEC+供应增长速度加快导致市场供应过剩，给油价带来下行压力。非 OPEC+ 石油供应量预计将增加约140万桶/日，其中致密油和深水油均对这一增长做出了贡献。

NGL 和其他液体预计明年也将增长，每日产量将增加超过30万桶。进入2025年，在非 OPEC+ 供应增长和同时全球需求放缓的情况下，为了以求管理其期望的市场份额，OPEC+ 的平衡行动将最终决定油价的成败。

3、炼油厂利润仍将因季节性需求下降而受到挤压

炼油厂利润可能持续低迷，特别是在第一季度季节性需求低迷期间。随着炼油厂维护工作的开展，亚洲的利润率可能会在第二季度晚些时候找到一些支撑。然而，在电动汽车份额不断上升和燃油效率提高的推动下，需求增长前景（尤其是在中国）仍然低迷。

这种长期的利润疲软环境已经导致中国、美国和欧洲炼油厂的消耗——预计这一趋势将持续到新的一年。额外产能调试的可能性也越来越大。这些因素可能会导致2025年下半年产品紧张，从而可能推动利润率一定程度的复苏。

4、美国页岩油生产商不会被“钻探吧，朋友们，加油钻探”（Drill, baby, drill）的口号所动

唐纳德·特朗普明确表示支持鼓励美国增加石油和天然气生产。尽管高管们可能会受到支持性言论的鼓舞，但他们比以往任何时候都不太可能增加预算以进行更多的钻探，特别是在市场上潜在的石油供应过剩和油井产能停滞的情况下。选举前后发布的 2024 年第三季度报告显示，管理团队仍然关注股东回报和收购驱动的无机增长，而不是通过钻探活动进行扩张。目前，美国生产商董事会对“页岩4.0”投资者的优先考虑预计将超过“特朗普2.0”政策考虑。展望未来，投资者不太可能接受短期回报减少和资本效率下降的局面，而资本效率的下降将导致向高产量增长模式的转变。

5、美国液化天然气出口可能成为全球贸易中讨价还价的关键筹码

特朗普推动放松管制和能源主导地位可能会通过快速审批和基础设施扩张来加速美国液化天然气出口，从而加强美国石油和天然气生产以及液化天然气出口增长。国内和全球液化天然气市场已经感受到拜登政府暂停批准新的非自由贸易协定液化天然气的影响，这有助于在中期收紧全球平衡。特朗普发誓上任后将扭转这一暂停状态，这将使悬而未决的项目的开发商受益。然而，如果市场面临“太多、太快”的情况，加速这些项目可能会在中期内加剧全球液化天然气供应过剩的情况。

全球市场供应过剩的可能性可能会破坏价格稳定，特别是如果与中国的贸易紧张局势重新爆发，这将对美国生产商和液化天然气开发商产生负面影响。美国液化天然气项目依赖于中国的持续需求。此外，特朗普在增加美国对欧洲的液化天然气出口和管理对俄罗斯的立场之间面临着微妙的平衡。

随着欧洲液化天然气需求的不断增长，特朗普看到了减少俄罗斯影响力的机会，但正如他一再声称的那样，迅速结束乌克兰战争可能需要放松制裁。

无论如何，特朗普2025年的能源议程可能会重塑美国和全球能源市场，但谨慎平衡市场基本面和地缘政治至关重要。

6、供应链挑战仍在影响全球能源市场

石油、天然气和新能源的高投资水平使2025年本已陷入困境的供应链变得更加复杂。

地缘政治紧张局势和保护主义抬头，将导致以设备和服务支持能源转型的全球供应链发生巨大变化。在海上石油和天然气领域，浮式生产储卸船（FPSO）、海底套件、钻井平台和其他船舶的瓶颈将继续导致资本项目膨胀和推迟。在北美，资本优化和效率的提高正在加剧产能过剩，给油田服务公司的盈利带来压力。

在新能源领域，电池和太阳能光伏制造业的产能过剩将继续加剧，并从根本上压低价格。然而，保护主义和关税将导致进口商成本上升，并迫使制造商更多地进行本土外包和离岸外包。总体而言，随着供应商为新的世界秩序做好定位，整个能源供应链将增加撤资、并购活动。

7、人工智能和电动汽车的繁荣需要更多的电力

在工业脱碳努力、电动汽车的兴起和数据中心快速扩张的推动下，全球电力需求正在进入加速增长期。Rystad Energy 预测，到本十年末，全球数据中心的电力需求将增加一倍以上，达到860太瓦时 (TWh)。因此，科技公司已成为电力购买协议（PPA）市场上最大的承购商之一，因为它们争先恐后地获得足够的无碳电力。

为了满足全天候电力需求，一些技术参与者也开始寻求额外的基荷来源，包括签署从传统核电站购买电力的协议。尽管开发成本较高并且仍然需要证明技术可行性，但对新型小型模块化反应堆（SMR）技术也表现出了兴趣。

因此，显然应优先考虑从可再生能源中获取尽可能多的电力。太阳能和风能发电量的增长预计将在2025年达到新纪录，增加近1,000太瓦时的电力，以满足部分不断增长的需求。

8、低碳能源市场即将蓬勃发展

COP29 峰会提出了许多雄心勃勃的气候计划，其中包括印度尼西亚、墨西哥和25个国家支持下的欧盟做出的净零排放和逐步淘汰煤炭的承诺。这使得低碳能源的指数增长情景成为重要的议程。

然而，2025年可能是可再生能源和清洁技术的又一次现实检验，因为政策可能将转向化石燃料，绿色能源股面临压力，资金和补贴也存在不确定性。

电池和太阳能光伏市场可能仍然供应过剩，而随着混合义务的生效，区域生物燃料市场显示出复苏潜力。欧盟碳市场将通过加速免费配额逐步淘汰和碳边界调整机制（CBAM）的实施，迈出走向成熟的重大一步。这为涉及低碳氢和碳捕获、利用和储存（CCUS）项目的最终投资决策铺平了道路。

尽管存在阻力，2025年太阳能光伏发电预计仍将增长约600太瓦时，首次与一次能源石油的年度增长相匹配。

鉴于太阳能比原油具有更高的效率，这意味着其有用能源比石油多两到三倍。捕获价格下降仍然是一个挑战，但创纪录的低电池存储成本提供了及时的解决方案。

9、新的一年是全球气候对话的决定性之年

到明年2月，各国必须提交“国家自主贡献”(NDC)，旨在到2035年限制全球变暖的气候行动概述。COP30将于明年11月在巴西贝伦举行，将测试这些计划是否转化为可衡量的进展，特别是在面临政治转变、通货膨胀和优先事项竞争等挑战的情况下。

尽管COP29承诺到2035年每年提供3000亿美元的气候融资，但这一数字远远低于所需的1.3万亿美元。最终确定第六条下的碳交易规则将是提高可信度和开拓新市场的关键。亚马逊债券等工具以及将气候目标纳入经济规划也将成为焦点。COP30以亚马逊为背景，既是一份进度报告，也是一个将雄心与行动结合起来的机会，推动能源转型、动员资本和通往可持续未来的道路。

10、尽管存在基础设施障碍，CCUS政策仍支持促进该市场增长

CCUS市场有望在2025年实现快速增长，一波最终投资决策 (FID) 批准预计将满足项目时间表。这一势头源于欧洲的支持性政策和资金、二氧化碳清除 (CDR) 信贷活动的增加以及美国大选后市场的清晰度。主要挑战依然存在，包括 CO2 与 CO2 之间的差距？捕获需求和基础设施准备情况，这可能会延迟项目。为了解决这个问题，我们预计 CO 方面会取得进展？存储法规，特别是在亚太地区，以及北美和欧洲更快的许可审批。

挪威北极光项目的成功实施凸显了跨境CCUS举措的潜力，为加强国际合作和双边协议铺平了道路。我们还期望加强公私伙伴关系，特别是在建设运输二氧化碳所需的基础设施方面。

11、氢能行业将在 2025 年面临现实检验，取消的订单数量可能增加

进入新的一年，氢能行业将面临低迷状态。虽然一些关键的最终投资决定是在2024年做出的，但项目取消的数量也在增加。欧洲和日本的重要拍卖将支持2025年选定项目的进展，但其他项目将继续面临挑战和取消。今年对氢能的政治支持和承诺将更加明确，特别是随着特朗普重返美国白宫和德国大选迫在眉睫，这两个清洁氢的主要市场。我们预计清洁氢行业将采取更加务实的做法，因为可再生氢及其衍生物的成本溢价基本保持不变。此外，2025年，中国和印度将继续取得进展，推进其清洁氢和衍生品议程。

12、航运业推动变革；更环保的解决方案将受到关注

由于航运业对化石燃料的严重依赖以及在全球范围内引入有效法规的复杂性，航运业脱碳仍然是一项重大挑战。转向绿色甲醇或清洁氨等低碳替代品至关重要，但需要对新技术和基础设施进行大量投资。从中短期来看，人们对推进液化天然气和生物燃料越来越感兴趣，因为它们更便宜并且已经可用。

全球碳税可以加速这一转变，但其成功取决于各国的一致采用和执行。主要措施包括通过国际海事组织（IMO）等组织促进国际合作，以制定统一的税率和法规。这些税收收入应再投资于开发绿色技术、升级基础设施以及为早期采用者提供补贴。对发展中国家的支持，包括财政援助和技术援助，至关重要。透明度和强大的数据共享机制对于确保这一全球努力的进展和问责制至关重要。

（编辑：吕晴）